Risikostyring som en integrert del av virksomhetsstyringen

Statkraft er eksponert for risiko på gjennom hele verdikjeden. De viktigste risikoene er knyttet til markedsoperasjoner, finansforvaltning, driftsaktiviteter og rammebetingelser. Vekst og økt internasjonalisering stiller større krav til styringen av risikoen i investeringsporteføljen, og vi har etablert en sentral investeringskomité for bedre å håndtere risikoen knyttet til enkeltinvesteringer og på tvers av prosjektporteføljen.

Oversikt over risikofaktorer (pdf)

Markedsrisiko i energimarkedene

Statkraft er eksponert for betydelig markedsrisiko i forbindelse med produksjon og handel med kraft. Inntektene fra kraftproduksjonen er eksponert for volum- og kraftprisrisiko:

• Både kraftpriser og produksjonsvolum påvirkes av vær og nedbørsmengde, og kraftprisene avhenger av produksjons-, forbruks- og overføringsforholdene i kraftmarkedet.

• Kraftprisene påvirkes også indirekte av gass-, kull- og oljepriser, samt priser på CO₂-kvoter.

• Gasskraftproduksjonen er direkte eksponert for svingninger i prisene på gass, olje og CO₂.

Vi håndterer markedsrisiko i energimarkedene ved å handle fysiske og finansielle instrumenter i flere markeder. Økt integrering av energimarkedene har stor betydning for forretningsmodeller og håndtering av risiko. Vi legger derfor vekt på å se de ulike markedene i sammenheng. Våre sikringsstrategier er regulert av rammer for posisjonenes volum og verdi, samt kriterier for å vurdere nye kontrakter mot forventede inntekter og nedsiderisiko. Porteføljen justeres kontinuerlig i henhold til vår gjeldende oppfatning av fremtidige priser og egen produksjonsevne.

Statkraft har egne porteføljer innenfor trading og strukturerte produkter. Risikotakingen er også her regulert av rammer. Tradingporteføljen omfatter begrensede, kortsiktige posisjoner innenfor finansielle kraftinstrumenter. Porteføljen for strukturerte produkter omfatter skreddersydde, bilaterale kontrakter med kunder som har spesielle ønsker. Disse kontraktene sikres så langt som mulig ved hjelp av finansielle standardkontrakter.

Salgsvirksomheten er eksponert for usikkerhet i salgsprisen til privatkunder og bedrifter, samt innkjøpsprisen i engrosmarkedet. Gjennom å sikre symmetri i eksponeringen mellom kundene og innkjøpene i engrosmarkedet og ved finansielle instrumenter, begrenser vi nettoeksponeringen. Det er også markedsrisiko i fjernvarmevirksomheten som følge av usikkerhet i brenselprisene (avfall, olje, gass, kraft med flere) og prisene til kundene. Prisene til kundene er imidlertid knyttet opp til brenselprisene, slik at nettoeksponeringen mot prisendringer er begrenset.

Finansiell risiko

Den sentrale finansfunksjonen samordner og ivaretar den finansielle risikoen knyttet til valuta, renter og likviditet. Statkraft er eksponert for renterisiko gjennom fremmedfinansieringen og inntektene fra nettvirksomheten. Konsernet er eksponert for valutarisiko gjennom:

• integrasjonen mellom det nordiske og det kontinentale kraftmarkedet

• konsernets krafthandel i euro

• finansiering

• andre kontantstrømmer knyttet til utenlandske datterselskaper og tilknyttede selskaper

Valuta- og renterisikoen reguleres gjennom mandater. I styringen er terminkontrakter i valuta, rentebytteavtaler og terminavtaler for renter de viktigste instrumentene. Likviditetsrisikoen i Statkraft knytter seg til avvik mellom løpetid på de finansielle forpliktelsene og kontantstrømmene som genereres av eiendelene. Likviditetsrisikoen håndteres hovedsakelig gjennom gode lånemuligheter, trekkfasiliteter og minimumskrav til konsernets likviditetsbeholdning.

Vi påtar oss motpartsrisiko gjennom krafthandel og plassering av overskuddslikviditet. Før avtaleinngåelse blir kredittverdigheten til alle motparter vurdert og eksponeringen mot enkeltmotpartene begrenses av mandater basert på kredittverdighet. Både markedsrisikoen i energimarkedene og den øvrige finansielle risikoen, samt eksponering i forhold til mandatene, følges opp av uavhengige middle office-funksjoner og rapporteres jevnlig til konsernledelsen og styret.

Operasjonell risiko

Alle prosesser i hele verdikjeden er eksponert for operasjonell risiko. Dette kan medføre:

• skader på konsernets ansatte

• skader på miljøet

• skader og tap på egne og tredjeparts produksjonsanlegg og øvrige eiendeler

Vi har etablert forsikringsordninger som omfatter alle vesentlige skadetyper, blant annet gjennom konsernets eget forsikringsselskap Statkraft Forsikring AS.

Vi håndterer den operasjonelle risikoen gjennom detaljerte prosedyrer for aktiviteter i samtlige operative enheter og ulike typer beredskapsplaner. Vi har et omfattende system for å registrere og rapportere farlige forhold, uønskede hendelser og skader. Vi analyserer disse fortløpende for å forebygge og begrense eventuelle konsekvenser, samt for å sikre at vi kan følge opp årsakssammenhenger og iverksette nødvendige tiltak.

Anslag på de mulige økonomiske konsekvensene av den totale operasjonelle risikoen inngår i rapporteringen av totalrisikoen på konsernnivå.

Annen risiko

Endringer i rammebetingelser og politiske beslutninger påvirker konsernets handlingsrom og utgjør en betydelig del av risikobildet. Vi er for eksempel eksponert for  støtteregimer knyttet til utvikling av ren energi i en rekke markeder. Vi tillegger derfor usikkerheten knyttet til fremtidig utvikling i disse stor vekt ved investeringsbeslutninger. Vi evaluerer løpende endringer i det politiske bildet og vektlegger en åpen dialog og gode relasjoner med beslutningstakere på alle relevante arenaer.

Vår internasjonale satsing innebærer både økt landrisiko og partnerrisiko. Vi vurderer risiko for hvert land og gjør sammenligninger mellom land i en region. Vi vurderer partnerrisiko tidlig for å få bekreftet nødvendig integritet og styringsstruktur. Statkraft er opptatt av at konsernets standarder innen HMS og etikk etterleves i alle deler av konsernet. Standardene er nedfelt og gjort tilgjengelig i konsernets ”Code of conduct”. Alle partnere og leverandører gjøres også kjent med denne.

Klimaendringer kan medføre både trusler og muligheter og har betydning for alle risikoene beskrevet ovenfor. Etablering av nye markeder for CO₂-kvoter har allerede påvirket energimarkedene. Store endringer i temperatur og nedbør vil ha konsekvenser for både kraftpriser og produksjon. I tillegg kan flom og uvær føre til økt skade og slitasje på anlegg samt konsekvenser for ansatte og tredjeparter. Klimarisiko er et viktig premiss for endringer i rammebetingelser og politiske beslutninger.